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Informe Latinoamericano – 20 de febrero de 2015 (ISSN 1741-7317) (IL-15-07)

RASTREANDO TENDENCIAS

COLOMBIA | Sintiendo los efectos de los menores precios del petróleo. De acuerdo con un informe difundido el 11 de febrero por el ministerio de minas & energía de Colombia, la producción de petróleo de Colombia se elevó un 2,7% mes en mes en enero del 2015, a 1,02m de barriles por día (bpd) –sobrepasando la meta de producción del gobierno de un millón de barriles por día por cuarto mes consecutivo. Mientras que el incremento en la producción también se extendió a la firma petrolera estatal, Ecopetrol, el principal actor en el sector petrolero de Colombia, se espera que las ganancias totales de la firma para el 2014 caigan por Col$4bn (US$1,67mm). Se proyecta que las ganancias de Ecopetrol en el 2014 serán de entre Col$9,4bn y Col$9,6bn (US$3,93mm y US$4mm), una caída del 29,8% sobre las ganancias registradas en el 2013. Esto se debe en parte a la reciente devaluación del peso colombiano contra el dólar de EU, pero principalmente a los menores precios internacionales del petróleo. Esto es una preocupación para el gobierno liderado por el Presidente Juan Manuel Santos, debido a que podría impactar no solamente sobre sus finanzas, sino que también podría reducir el crecimiento económico del país. En noviembre del 2014, el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) difundió un estudio pronosticando que si los precios del petróleo llegan a un promedio de alrededor de US$60 por barril (/b) en el 2015, esto podría tener un significativo impacto sobre el mercado del empleo en Colombia (con el desempleo retornando incluso a los dos dígitos en el 2016), debido a una menor actividad en el sector petrolero. El nuevo escenario de precios del petróleo más bajos  ya ha inducido a Ecopetrol a ajustar sus planes. El 13 de febrero, Ecopetrol anunció que había asegurado un préstamo corporativo de ocho bancos internacionales por US$1.92mm. De acuerdo con analistas del sector petrolero local, el préstamo sería utilizado para apalancar la posición financiera de la firma en el actual escenario adverso. Pero esto ha hecho muy poco para disipar las preocupaciones acerca del futuro financiero de la firma. Con el telón de fondo del boom petrolero de los últimos años, Ecopetrol había pagado dividendos aproximadamente iguales al 70% de sus ganancias a sus accionistas, un nivel que ahora podría ser muy elevado y que debería ser revisado hacia abajo. Sin embargo, teniendo en cuenta los ambiciosos planes de inversión perseguidos por el gobierno de Santos, que incluyen una nueva línea de Metro para Bogotá, el pago de menores dividendos puede no ser fácilmente aceptado por el gobierno, el principal accionista de Ecopetrol. César Cuervo, un analista de Credicorp Capital, ha señalado que, “en el contexto de las necesidades fiscales del gobierno, es difícil concebir que Ecopetrol pague menos [dividendos]”. Esto ha hecho que Cuervo y otros analistas adviertan acerca del riesgo de que Ecopetrol podría terminar con menos recursos para invertir o incluso endeudándose solo por cumplir sus obligaciones para con sus accionistas. Ya hay indicios de que tales preocupaciones son tenidas en cuenta por el mercado. En los últimos 12 meses, el valor de las acciones de Ecopetrol ha caído un 35,1% al desplomarse los precios internacionales del petróleo, y la firma anuncio que tendría que reajustar sus planes. Por otras parte, el posible impacto que los menores niveles de actividad en el sector petrolero podrían tener sobre los niveles del desempleo ha hecho que el ministro del trabajo, Luis Eduardo Garzón, comente que: “Vamos a hacer todo lo posible para que esto no afecte al mundo de los trabajadores, hay 110.000 empleos que genera la industria del petróleo [que deben] ser  los más protegidos”.

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