Informe Latinoamericano – 07 de febrero de 2013 (ISSN 1741-7317) (IL-13-05)

Argentina no es el único país del Mercado Común del Sur (Mercosur) que está jugando con los costos y los precios. Las señales de política económica que están saliendo de Brasil se están volviendo menos claras con el paso de los días, confundiendo a los mercados y profundizando el sentimiento pesimista del inversionista sobre el país. La bolsa local, Bovespa, ha caído un 3,45% hasta la fecha este año, y ha caído casi un 10% con relación a un año atrás.

El 5 de febrero, la Presidenta Dilma Rousseff dijo que el gobierno estaba buscando eliminar los impuestos federales sobre la canasta de alimentos básicos a fin de reducir la inflación, pero sin proveer detalles. Con el lado productivo de la economía que no consigue reanimarse, el gobierno está tratando de contener la inflación sin tener que elevar la tasa de interés de referencia, Selic, de su record bajo del 7,25%. El gobierno también anunció que temporalmente eliminaría el arancel del 10% a las importaciones de 1m de trigo de afuera del Meccosur, debido a la baja producción en Brasil y en Argentina. Anunciando cambios en el marco de las concesiones a fin de alentar más la inversión privada en la desmoronada red de carreteras del país el ministro de finanzas, Guido Mantega, dijo a un foro de empresarios de São Paulo, que Brasil “está en una cruzada para reducir los costos de producción”.

Rousseff comenzó el año (y su probable intento de reelección en el 2014) con mayores recortes en las tarifas de la electricidad (residencial y comercial); mientras que el gobierno siguió implementando la reforma a las nóminas salariales y otras reformas fiscales en un esfuerzo por recortar los costos operativos de las empresas (y evitar despidos en el sector industrial). Aunque el sector empresarial le ha dado la bienvenida a estos esfuerzos oficiales para recortar el exorbitante ‘Custo Brasil’, la preocupación en algunas partes es que esta ‘cruzada’ se convierta en una interferencia permanente, como en Argentina, que por último podría tener el no deseado efecto de disuadir la inversión del sector privado (como en Argentina).

La Presidenta Rousseff, que ha estado alardeando de las perspectivas económicas para el año, reaseguró a los brasileros que los bajos costos del alimento y la electricidad  compensarían la reciente alza en el precio de los combustibles. La gigante petrolera estatal, Petrobrás, corta de dinero, recibió el visto bueno del gobierno para incrementar los precios mayoristas de la gasolina en las refinerías un 6,6% y del diesel un 5,4% a partir del 30 de enero. Este es segundo incremento en los últimos seis meses, pero el gobierno absorbió el costo a los consumidores del último aumento (en junio del 2012) al recortar impuestos. La jefa ejecutiva (CEO) de Petrobrás, María das Graças Foster, ha dado a entender que la compañía buscará un incrementos de precio adicionales más temprano que tarde, después de que Petrobrás anunció su peor resultado de operaciones en el cuarto trimestre desde 1999.

Petrobrás

En el 2012, Petrobrás produjo un 2,0% menos petróleo y ha informado de una caída del 36% año en año en las ganancias netas a R$21,18mm (US$10,65mm), de R$33,3mm (US$16,74mm) en el 2011. Pese al mejor de lo esperado resultado en las ganancias del cuarto trimestre, el resultado general fue el ingreso anual más bajo en ocho años. Petrobrás culpó en parte al débil dólar de EU, que elevó sus costos de importación de combustibles, y dijo que pagaría menores dividendos a fin de concentrarse en su ambicioso plan de inversión de  cinco años de US$227mm. En respuesta, las acciones ordinarias de Petrobras cayeron en Bovespa un 8,3% a R$16,6, su nivel más débil desde enero del 2006.

El mercado está preocupado acerca de la creciente relación deuda/EBITDA de la compañía (2,8%, por encima del techo fijado de 2,5%) y su capacidad de cumplir con sus metas de producción. Los accionistas privados temen que la compañía podría tener que volver al mercado, en busca de capital nuevo, lo que significa una potencial dilución del valor de sus participaciones. Los críticos de nuevo fustigaron al gobernante Partido dos Trabalhadores (PT), acusándolo de una dañina interferencia en la compañía. Adriano Pires, del Centro Brasileiro de Infraestrutura (CBIE), dijo al diario Valor, “Es una pena [...] ellos han creado PTbras y éste es el resultado. Es lamentable ver a una compañía como Petrobrás presentar resultados como estos, con el petróleo por encima de los US$100”. Das Graças Foster admitió que el 2013 sería otro “año difícil”.

• La producción industrial lenta en recobrarse

La producción industrial se contrajo un 2,7% año en año en el 2012, informó el Ibge, conducida por una caída del 12% en la producción de bienes de capital, señalando un estancamiento en la inversión. La producción industrial ahora ha sido negativa por cinco trimestres consecutivos. A pesar de la serie de medidas de estímulo oficiales, el sector clave de vehículos, que abarca alrededor de un quinto (20%) de la base industrial, ha arrastrado hacia abajo el resultado general. El sector interno de autos de pasajeros permanece fuerte gracias a los incentivos fiscales y créditos para los consumidores, pero las exportaciones ahn sido débiles. El sector de vehículos pesados (agro-vehículos, camiones y buses) está en una profunda retracción. El Ibge enfatizó que el ritmo de declinación en la producción industrial ha disminuido gradualmente, pero reconoció que el sub-sector de bienes de capital aún es el de peor desempeño.