Informe Latinoamericano – 09 de abril de 2015 (ISSN 1741-7317) (IL-15-14)

Quizás para los estándares históricos de Brasil, la actual tasa de inflación del país, una tasa anualizada del 8,13%, no es ridículamente alta. Pero en términos de reciente memoria, es preocupante; desde diciembre del 2003 no ha sido tan alta. Solamente para marzo, la inflación se elevó un 1,32% comparado con un 0,92% durante el mismo periodo del año pasado. La meta del banco central (BCB) es, en teoría, del 4,5% con una banda de “tolerancia” de más o menos 2%. El creciente costo de vida podría haber sido políticamente más aceptable si hubiera estado acompañado de un conmensurable crecimiento económico. Pero no es así: en el 2014, la economía brasilera creció por sólo un 0.1% y, de acuerdo con el último sondeo de 100 economistas del BCB, es probable que se contraiga un 1,01% en el 2015.

Hasta el comienzo del año, la inflación había estado relativamente constante, en alrededor del tope del rango meta del BCB del 6,5%. Desde enero, sin embargo, ha comenzado a dispararse, alimentada principalmente por los recortes a los subsidios de energía, que elevaron los costos de la electricidad. De acuerdo con el instituto de estadísticas del Brasil (Ibge), el promedio de la factura de electricidad de los brasileros se ha elevado un 36% en el primer trimestre del 2015. Los precios de los alimentos también subieron en marzo, así como el impuesto sobre la gasolina y el costo de las tarifas de autobuses.

De acuerdo con el economista, Mauro Rodin, del think-tank Fundação Getulio Vargas, Brasil está pagando por sus errores pasados. “La política de intentar controlar la inflación manejando los precios no fue efectiva”, dijo Rodin. “Las alzas fueron evitadas en el 2014 porque fue un año electoral”, Rodin añadió.

Levy a cargo

La revista, Carta Capital, de esta semana, discutiblemente la única revista semanal de noticias en Brasil de gran tirada ampliamente simpatizante del gobernante Partido dos Trabalhadores (PT), salió con el título de ‘Joaquim [Levy] a cargo’. La revista detalla la extensión a la que Presidenta Dilma Rousseff parece diferir el manejo económico a su nuevo ministro de finanzas. “Levy es extremadamente importante para el Brasil de hoy, tiene mucha fuerza”, dijo Rousseff en una entrevista con Bloomberg la semana pasada. Ella también expresó su total apoyo por el plan de Levy de obtener un superávit fiscal primario del 1,2% del PIB este año.

Mientras que a Levy puede no faltarle fuerza o del apoyo de Rousseff, y al parecer disfruta de la confianza de los inversionistas, Levy ha tenido algunos problemas de comunicación. En una entrevista ligeramente confusa con los periodistas, el 8 de abril, a Levy se le preguntó si pensaba que Brasil iba a terminar el año con una inflación por encima del rango meta del BCB. “Ciertamente”, dijo él, antes de aclarar subsecuentemente que él se refería a que el BCB llevaría la inflación en línea con su meta rango. En una reciente entrevista en inglés con estudiantes de la Universidad de Chicago, Levy hizo algunos comentarios críticos del primer mandato de Rousseff; él también se ha visto forzado a pedir disculpas por llamar a las políticas de exenciones fiscales para ciertas industrias de su predecesor, “una broma”. Coincidentemente o no, su principal oficial de prensa, Fernando Thompson, dejó su cargo el 1 de abril.

Abriendo la Caixa

En la conferencia de prensa en la cual él cometió la gaffe sobre la inflación, Levy planteó la posibilidad de una oferta pública inicial (IPO, siglas en inglés) de acciones en la compañía de seguros controlada por la estatal Caixa Econômica Federal. Actualmente, el gobierno solamente está conduciendo un estudio de viabilidad, pero si es aprobado, la oferta podría ocurrir a finales de año.

Según Levy, obtener nuevo capital a través de la venta de acciones fortalecería a la Caixa y beneficiaría a los compradores de seguros en Brasil. Aún así, la ministra y jefa ejecutiva (CEO) de la Caixa, Miriam Belchoir, fue firme en que la Caixa permanecería “100%” controlada por el público (ver abajo).

• Caixa

El modelo para la movida de la Caixa es una derivación del utilizado en la compañía de pensión y de seguros, BB Seguridade, del estatal Banco do Brasil que, de acuerdo con Levy, “probó ser un gran éxito”. El Banco do Brasil recaudó R$11,5mm con la venta de BB Seguridade en el 2013. El ministro de finanzas Levy, sin embargo, no se explayó sobre cómo la apertura de ventas de acciones en la Caixa podrían impulsar las finanzas del gobierno. Cualquier beneficio sería levemente tangencial, derivado de ganancias mayores lo que a su vez derivaría en mayores dividendos para el principal tendedor de acciones, el gobierno federal.